从“孟母三迁”到“虎爸虎妈”,中国人自古以来就很重视教育。随着我国人均收入稳步增长,知识付费、移动教育等兴起,人们对教育的热情空前高涨,教育行业正迎来全面开花的黄金发展期。

首页>教育>教育综合>

原标题:2019,教育公司“被教育”图片来源:Pexels文|燃财经  孟亚娜
凌远川编辑|凌远川2019年,是中国的教育公司“被教育”的一年。从去年开始的教育公司上市潮,在2019年丝毫没有减缓的迹象。中国的教育公司纷纷上市,接受来自二级市场的考验。没有上市且没拿到融资、资金链断裂的教育公司,则纷纷暴雷跑路。都说教育行业是抗周期的行业。那么,在2019年,中国的教育公司们,究竟活的怎么样?如果将目光放得长远,梳理中国所有教育类公司在2019年的表现,我们会发现更多有意思的结论。上市破发依然是2019年教育行业的普遍现象,股价在2019年的整体下行趋势依然继续,2019年新上市教育公司还需要更大的时间跨度接受市场考验,但2019年之前上市的教育公司,则在2019年感受到了二级市场的寒意。燃财经通过梳理上市的中国教育公司,通过它们在二级市场的表现,结合一级市场的行情,来还原教育行业真实的2019。那么,哪些公司是2019年教育行业的弄潮儿,哪些公司又“被教育”了?2019年新上市教育公司15家,以高等教育和在线教育为主,在线教育公司市值更高;2018年上市的教育公司,整体表现不如2019年新上市公司。近八成在2019年股价下跌,最大跌幅达80%,而最大涨幅仅28%;所有上市的教育公司,超过六成在2019年股价下跌。紫光学大股价上涨最多,创联教育金融股价下跌最多;教育行业上演冰火两重天。上市潮背后,创业公司获客成本上升,频发暴雷跑路事件。教育投资回归理性。2019年新上市15家,在线教育和高等教育占主导据燃财经统计,2019年新上市的教育公司有15家。其中,港股10家,美股4家,A股1家。新东方在线、跟谁学、网易有道等声量较高的在线教育公司,都是在今年登陆资本市场。主营出国艺术教育的ACG艺术教育,在今年10月借壳ATA在美国纳斯达克上市。制图
/燃财经按业务领域划分,新上市的15家教育公司中,覆盖了在线教育、职业教育、高等教育等领域。其中,主营业务为在线教育的公司有4家,包括新东方在线、跟谁学、网易有道和华富教育;职业教育有中国东方教育和向中国际,高等教育领域的公司共有6家,分别是中国科培、中汇集团、银杏教育、嘉宏教育、辰林教育和华立大学。制图/燃财经从市值来看,新上市公司中,跟谁学市值49.3亿美元,排名第一。其次是中国东方教育,市值41.3亿美元。除此之外,位居独角兽阵营(市值大于10亿美元)的新上市教育公司还有新东方在线、网易有道、鸿合科技。制图/燃财经整体来看,在线教育公司获得了二级市场更高的估值。市值排名前五的公司中,有三家是在线教育公司,这三家公司的市值,占了15家公司总市值的一半。相比2018年,在线教育公司在2019年集中上市,而2018年只有流利说一家在线教育公司上市。据燃财经不完全统计,截止2019年12月20日,已经上市的中国教育公司共有63家,其中港股34家,美股20家,A股9家。在所有上市的教育公司中,好未来、新东方、中公教育、跟谁学、中国东方教育是当前市值排名最高的五家公司,分别为280亿美元、196亿美元、154亿美元、49亿美元和41亿美元。超过六成教育公司在2019年股价下跌为了全面观察上市教育公司在2019年的表现,燃财经选取了所有上市的教育公司,通过二级市场来看它们的综合情况。我们将它们分为三大类:2019年新上市、2018年上市、2018年以前上市。制图/燃财经2019年新上市的15家教育公司,对比发行价和当前股价(股价截至2019年12月20日收盘),股价上涨的有8家,下跌的有6家,其中思考乐教育股价上涨171%,领涨2019年新上市教育公司,华富教育集团股价下跌65%,跌幅最大。在线教育和民办高等教育集团股价表现相对较好。股价上涨的8家教育公司中,有3家主营高等教育,2家是在线教育平台。上市首日,按当日收盘价计算,股价破发的公司有8家,以在线教育和高等教育为主,还有两家职业教育公司。虽然最近两年教育政策的连续出台,使得很多职业教育和在线教育机构不得不重新整改,但这一系列改变却对大多数新上市公司影响不大。华创证券分析师桑梓告诉燃财经,教育政策推动了职业教育发展也规范了在线教育,上市公司受到的正面影响较多,短期内政策不会对公司业务发展造成很大影响。2018年上市的教育公司有14家,以高等教育集团为主,仅这一个领域就占据了7家。相比之下,2018年上市的教育公司在二级市场的表现,要比今年新上市的公司差很多。对比2019年1月2日和当前股价,2018年上市教育公司中,股价上涨的仅有3家,股价下跌的有11家。制图/燃财经2019年以来,博骏教育股价下跌79.9%。尚德机构、朴新教育、英语流利说、精锐教育等公司,股价跌幅都在30%以上。受政策影响,2018年以来,民促法的修订对于社会资本并购非营利学校和集团化办学做出了限制,另外学前教育改革的若干意见政策出台,以幼儿园起家的博骏教育股价和业绩持续下跌,毛利率在行业内垫底,成本把控环节薄弱是影响其盈利能力的关键因素。以尚德机构为代表的在线职业教育行业,在市场竞争压力下,营销费用居高不下,加之课程同质化严重,导致其获客成本过高,亏损严重,股价持续下跌。2018年之前上市的教育公司有34家,其中有22家公司股价呈下跌状态。职业教育机构达内教育股价下跌比例超过80%,达内教育此前曾因公布2018年各季度未经审计不准确收入而被审核调查,其原因为夸大收入,错录CRM系统中学生人数、状态和贷款数据等混乱造成,如今达内不仅面临股价下跌的损失,还有退市的风险。相反紫光学大、海亮教育和新东方是股价上涨最多的三家公司,这三家覆盖了K12、高等教育、英语培训等细分领域。从所有上市教育公司在2019年股价变动情况来看,股价上涨的公司有23家,下跌的公司有40家。因此,我们不难从二级市场的走向看出,2019年是教育公司“被教育”的一年。尽管如此,二级市场教育投资人依然看好行业的长期发展。桑梓对燃财经说,2019年整体教育行业情况要比2018年好,龙头公司表现最为优异,二级市场教育上市公司涨幅两极化愈加明显。未来的教育市场仍然具备向龙头集中的趋势,越是龙头企业越有能力规范自身业务,借助政策正向良性发展。教育行业的冰火两重天回到一级市场,2019年整个教育行业呈现出冰火两重天的状态。一方面,资本倾向龙头企业,各互联网巨头纷纷布局教育赛道,多家造血能力极强的教育企业逆势上市。年中,旗下拥有新东方烹饪、新华电脑教育的老牌职业教育机构中国东方教育挂牌上市,上市以来其股价一直呈上涨之势。另外,新东方在线、跟谁学、网易有道等在线教育公司,也纷纷选在2019年登陆资本市场。另一方面,从年初开始,多家教育机构暴雷,政策引导下,监管不断缩紧,加上企业自身造血功能不足,导致很多教育机构不堪重负,失联、跑路或倒闭现象频发。一级市场资本环境更低迷,教育行业进入了整改合规期。年初开始,教育部开始对行业进行整改,多款教育类APP被查改,校外线上培训进一步被规范。知名在线学科辅导机构学霸一对一在年初破产,在线少儿学科辅导成长保停止运营,老牌留学机构太傻留学遭遇经营危机,韦博英语资金链断裂暴雷,开心豆少儿英语闭店等。总的来看,教育行业的跑路机构,聚焦在了英语培训和学前早教领域。同样陷入舆论风波的在线教育机构,还有K12少儿英语头部企业VIPKID
,它在这一年也屡次曝出“裁员”。米雯娟在极客公园的大会上回应称“家中群里各种出传闻,朋友也来安慰我创业不易,让我哭笑不得。”她提到目前VIPKID的单个获客成本在4000元左右。伴随着不断提高的获客成本,客单价也在飙升。教育分期贷成为了教育机构们的救命稻草,依靠教育分期贷款,能够迅速提升其收入。和韦博英语类似的英语培训机构美联英语今年向纽交所递交了招股书,但招股书显示2018年美联英语约43.5%的学生使用分期贷款,分期贷款为公司带来了42.2%的毛收入。分期贷款作为教育机构的一把双刃剑,在给教育机构短期内带来高额收入的同时,也成为了资本市场对于英语培训机构的顾虑,美联英语迟迟无法上市。年初,在线教育机构新东方在线在港交所敲钟,而与新东方在线几乎同时递交招股书的老牌教育机构沪江网校,却在经历了“裁员、资金断裂”“对赌”等舆论轰炸之后,上市杳无音讯。星瀚资本创始合伙人杨歌告诉燃财经,教育机构频发暴雷和跑路事件,其实并非是教育行业的特殊问题,而是各行各业面临的普遍问题。大多暴雷的机构都是因为自身资金周转不良,自身业务没有达到稳定的盈利能力,加上整个金融市场换环境的影响,导致了这种行业乱象。在2018年一度成为风口的少儿编程教育,随着资本回归理性,在2019年并未获得大量融资。曾经的风口赛道进入了洗牌期,资本趋向于业内头部企业,编程猫、小码王和核桃编程获得了亿元以上的融资。杨歌向燃财经提到,整个教育行业在一级市场今年整体没有特别大的发展,市场化的教育行业发展有一定的难度和阻力,整个教育赛道的需求量和产业模式还没有达到一个可以规模化爆发的节点。但经过过去五年的探索之后,教育投资会回归理性,以体制教育、常规教育为基础,围绕学校教育和学科教育开展的一些周边教育服务,例如学科辅导、素质教育等教育服务会是接下来教育行业发展的新机会。这是最好的时代,也是最坏的时代,教育行业竞争加剧,强者愈发强大。与此同时,随着资本回归理性,整个教育行业在2019年接受考验。真正聚焦于用户需求和课程研发,具备持续盈利模式的教育机构将坚持到最后。*燃财经微信公众号ID:rancaijing 你看好哪家教育公司?

市场规模超20000亿元

亏损上市、集体暴跌,2018年新上市的教育企业怎么了?

教育综合亿欧丁述银2018-12-13 · 08:302018-12-13[ 亿欧导读 ]
境外上市的通路已经变得非常畅通了,成熟的公司到了一定的阶段,出于品牌、再融资等目的,可能就会选择上市。未来,上市更多的是一个常态化的状态。皇家88平台 1图片来自“123rf.com.cn”

12月6日,新东方烹饪学校的经营方中国东方教育控股有限公司向港交所递交了招股说明书。有人戏称培养“厨师”的学校要上市了,那么传统的教育赛道又如何呢?

其实今年,教育公司冲击美股和港股已经成了行业热门话题,去年10月,瑞思学科英语成功在美股上市,一年多以来,已有多家教育企业申请和完成上市。

很多业内人士感叹,继2010年环球雅思、学而思教育、学大教育等企业登陆美股之后,2018年教育行业出现了“第二波上市潮”。

据亿欧统计,截至目前,美港两地上市的中国教育企业已达12家。为何教育行业突然出现上市热潮?选择美股和港股上市的教育公司有什么特点?未来还将有哪些教育企业将踏上上市之路?

皇家88平台 2

从表格可以看到,2018年在港股上市的教育企业有7家,美股有5家;港股上市公司多为民办学历教育,美股则多是培训机构,且具有一定的互联网基因。从股票发行价来看,港股一般定价较低,集中在1-3港币之间,美股则较高,多在11美元左右。

皇家88平台 3

从地区分布来看,选择在港股上市的民办学历教育企业集中在四川、河南、河北等人口大省,而选择美股上市的企业则分布在北京上海等一线城市。

其背后的原因不难解释,四川、河南等人口大省对于民办学历教育的需求很大,而其教育水平又较弱,民办教育容易获得很好的发展,学生数量的扩张会带来企业的营收增长;而北京、上海等一线城市的互联网创业环境及消费水平决定了校外培训机构可以得到快速发展。

教育行业指的是知识传递过程中产生的经济行为,早期主要限定在学历教育,且以公立教育为主,不以营利为目的。

上市:民办教育偏爱港股,互联网公司倾向美股

有行业人士曾指出,今年教育行业出现上市潮是“水到渠成”的自然演化结果,从2014年开始,教育企业经历了长时间的整合与发展,在资源整合度和发展规范化以及模式上都走到了上市的节点,一切显得顺理成章。

华夏桃李资本合伙人郭西凡认为:“教育行业的资本化已经越来越成熟,上市公司就越来越多了,这是正常现象。而且之前上市的公司提供了范本,让大家明确,上市需要什么要求、规模,上市后是什么预期。”

然而,企业走到上市节点的同时,外部政策和资本环境的推动也显得至关重要,“天时地利人和”共同促成了这次上市潮。

政策方面,2017年9月《民促法》的第二次修正和落实之后,民办教育集团营利性身份得到法律上的确认,意味着民办教育机构以企业化运营的路径变得更加清晰。此外,港交所推行了“同股不同权”、”新三板+H股”等改革政策,去年就有睿见教育、宇华教育等5家民办教育集团登陆港股。

美股方面,某一线基金投资人老甲告诉亿欧:“今年美国IPO是一个大年,这是美国资本市场的周期决定的,公司当然都愿意在资本市场最好的时候尝试上市。”

皇家88平台,从2003年三大门户网站在美股上市开始,中国的互联网公司大多愿意追随前者,选择美股;而对于教育行业来说,校外培训机构中的两大巨头,好未来和新东方均选择在美股上市,且市值曾一度超过千亿。所以,大多数具有一定互联网基因的培训机构愿意选择美股。

可见,“港股和美股市场是有差别的,历史上很多传统企业会在港股上市,民办教育集团本身不具备互联网属性,在美股上市不会有人买单的,港股比美股更容易包容传统公司,这是两地资本市场属性决定的。”老甲说。

随着近年来教育人群的扩大,受教育的人群从幼儿到老人全面覆盖,学历教育与非学历教育并行,同时国家政策对教育市场也逐步开放,教育行业正迎来全面开花的黄金发展期。

暴跌:大环境、政策与商业模式共同导致

当然,上市只是一种融资方式,在一定程度上标志着企业进入了一个新的阶段,但并不能过分说明什么。

从2018年上市的教育企业来看,其表现并不理想,无论是港股还是美股,均出现股价和市值下跌的情况。

皇家88平台 4

港股上市企业无一例外出现市值下跌,其中,天立教育下跌最为严重,市值从54.2亿元跌至24.6亿元,下跌幅度超过50%;中国春来下跌较小,但也跌掉了近3亿元。纵观港股市场,2018年新上市的教育企业一年跌掉近百亿元。

皇家88平台 5

同样的事情也发生在美股,除了2014年退市今年又重新上市的安博教育外,其余四家美股上市教育公司也都出现市值大幅下跌的情况。其中,朴新教育和尚德机构下跌最为严重。

对于这一现象,多位投资人表示:“原因很多,但肯定有一个原因是中国现在一级市场中,给出的估值报价是相对高一些的,进入二级市场就开始下跌,说明之前是有一些泡沫和水分的。”

综合分析来看,今年上市的教育企业市值下跌,原因大概有三点:

首先,当前市场大环境不好。在中美贸易战和资本寒冬的影响下,整个大盘的情况都不太好,出现市值下跌属于正常情况。作为双龙头的好未来和新东方,也曾同样出现市值下跌的情况。

其次,国家对于教育行业的监管趋严,各类政策的出台让资本市场对于教育上市企业的态度趋于理性。都说教育是一个具有抗周期性的行业,但是教育也是一个受政策影响极为明显的行业。

8月22日,国务院办公厅下发了《关于规范校外培训机构发展的意见》,加大了对规范校外培训机构的规范力度;11月,教育部办公厅、国家市场监管总局办公厅、应急管理部办公厅联合发布《关于健全校外培训机构专项治理整改若干工作机制的通知》,首次对在线教育也作出了相应规定,教育培训线上和线下按照统一标准进行规范。

这些政策无一不影响着教育企业的股价。虽然教育企业选择在美股和港股上市,但是业务是否符合中国法律要求同样是境外投资者非常关心的问题。

第三,二级市场对于成熟的商业模式比较看重,今年上市的教育企业中,以尚德机构和流利说为代表的在线教育企业尚处于亏损状态,上市之后其业务表现如何将直接影响其股价变化。

上个月,尚德机构与流利说分别公布了2018Q3财报。财报显示,尚德机构最新一季净收入5.17亿元,同比增长95.8%,净亏损达2.263亿元,同比下降12.7%;流利说净收入为1.805亿元人民币,同比增长265%,净亏损为1.424亿元人民币,同比增长约为120%。

在线教育高营收高亏损的状态让资本市场对其发展模式存在怀疑,“很多在线教育企业不像大的互联网公司,已经完全被证明了商业模式了”,“规模不经济”现象仍然存在,这或许是直接导致股价和市值下跌的原因。

根据中国产业调研网公布的数据,截至2017年,我国教育培训行业的市场规模已经超过20000亿元,达到22000亿元,较2016年同比增长12%,近5年年复合增长率达到17%。

未来:三类教育公司将踏上上市之旅

虽然上市后的表现不佳,但是上市依然是众多教育企业“梦寐以求”的事情。教育作为民生之本,在资本寒冬中,依然保持着强劲的“吸金”能力,教育企业也在狂飙突进。

郭西凡告诉亿欧:“境外上市的通路已经变得非常畅通了,成熟的公司到了一定的阶段,出于品牌、再融资等目的,可能就会选择上市。未来,上市更多的是一个常态化的状态。”目前,沪江教育、新东方在线和卓越教育均已通过港交所的上市聆讯,或许今年还会再多几家在港股上市的教育企业。

那么未来,还有什么样的教育企业可能完成上市呢?亿欧分析认为,大概有三类:

1、在线教育公司

从2012年资本进入在线教育作为风口期来看,到现在已有6年,早期的在线教育企业无论是市场规模还是发展模式都达到了一个较为成熟的阶段,开始实现规模化发展。

2016年,51Talk在美股上市,其发展历程基本可以看作在线教育企业上市的缩影:2011年成立时便拿到20万美元天使轮融资,进行模式验证;2013年,在确定了模式可行性后,便开启了规模化扩张的历程。从2014开始,51Talk连续三年的营收分别为5220万元、1.55亿元、4.183亿元。

虽然很多在线教育企业仍处于亏损状态,但是今年以来,尚德机构、流利说的成功上市,再次证明了资本市场对在线教育未来的看好。“美股是允许公司在亏损状态上市的,它寄希望于说未来有成长性。盈利和亏损,并不是影响企业上市的决定性条件。”

接下来,随着沪江教育、新东方在线的成功上市,将有更多的在线教育公司踏上上市之路。

2、区域性巨头培训机构

教育的分散属性很强,尤其是地域性,全国性的教育企业几乎不存在,即使是新东方和好未来在三四线城市的发展依然不够理想。很多区域性的线下培训机构已经发展成为了地区性巨头,拥有了成功上市的可能。

2017年11月9日,江西的四季教育在纽交所敲响上市钟,成为第一家在纽交所上市的区域性培训机构。招股书显示,四季教育2017财年营收2.03亿元,
2016财年营收9380万元。

今年3月,上海的区域性培训机构精锐教育也完成了上市之路。7月31日,精锐教育公布了2018年财年Q3季度财务业绩,其中,营收1.28亿美元,同比增长37.6%;归属于精锐教育的净利润为910万美元,同比下降了52.1%。为了实现“有盈利的增长”,上市后的精锐教育选择并购和规模化扩张,10月,精锐教育收购北京巨人教育,开始进军华北市场。

可以预见,在广东的区域性培训机构卓越教育完成上市之后,还将有一些区域性巨头申请上市。

3、民办教育集团

目前来看,在港股方面,民办教育集团已经形成了集群效应。

一大批去年和今年在港股上市的民办教育集团起到了很好的示范作用,启迪金控的投资总监蒋易皇在接受采访时曾指出,赴港上市的热潮还会再持续两到三年,其实地方性的寡头公司挺多的,他们看到大家的资本化道路原来可以这么走,所以在未来两年左右,还是会源源不断有地方性的教育集团要交上市申请表,据了解,广东、四川、山西、湖北、福建等地都有一些大的教育集团是有兴趣递交申请表的。

所以,明年还将有更多的民办教育集团递交上市申请。

全国专任教师1626万人

结语

无论是在线教育公司、区域性巨头培训机构,还是民办教育集团,上市并不意味着成功。教育是一个“慢行业”,最终考验的还是教学的质量,品质和口碑才是竞争的关键,脱离了教育本质有可能走向“万劫不复”。

今年,资本市场对于教育行业的态度已可见一斑,上市融资之后,努力提供更好的教育产品,对家长和学生负责,对投资者负责,这可能是教育企业最应该考虑的问题,也是其健康发展的唯一途径。

注:应采访对象要求,文中老甲为化名

相关推荐:

新一波教育上市潮背后:拉开行业黄金期的序幕?

23家教育公司齐聚港股,港交所成教育企业上市“伊甸园”?

爆料 | 精锐教育将收购巨人教育,上市后开启“买买买”模式

版权声明

本文来源亿欧,经亿欧授权发布,版权归原作者所有。转载或内容合作请点击转载说明,违规转载法律必究。

各工作岗位将被AI取代的概率

制图员和摄影师 电子学家 建筑造价师 计算机硬件工程师 石油工程师
采矿和地质工程师 电气工程师 核能工程师 景观设计师 生物医学工程师
土木工程师 建筑师 航空航天工程师 化学工程师 机械工程师
教育综合行业观察行业观察5元5元10元20元50元80元100元其它金额任意赏:教育上市潮民办教育在线教育

皇家88平台 6广告
WIM2019女性创业者论坛,她们眼中的创新和未来,期待与更多教育同僚共同见证,12月7日,我们北京见!

根据教育部《2017年全国教育事业发展统计公报》,2017年全国共有各级各类学校51.38万所,比上年增加2105所,增长0.41%;各级各类学历教育在校生2.70亿人,比上年增加545.54万人,增长2.06%;专任教师1626.89万人,比上年增加48.72万人,增长3.09%。

教育公司掀上市热潮

在此背景下,2018年之后,教育行业进入模式兑现期,资本对教育起到切实推动作用。

根据鲸媒体统计,2018年1-6月,教育行业一级市场总融资事件为270起,披露金额的事件总额约217亿人民币,是去年同期的3倍多。据不完全统计,二级市场共发生36起(拟)投资/并购事件,涉及金额385.57亿人民币。

相关文章