陈礼腾表示,国内的社会与政策环境为在线教育提供了良好的发展氛围,另外,传统教育平台积极布局以及资本不断加持,使得在线教育涌现出VIPKID、一起作业、沪江网校、猿辅导等多家“独角兽”。

电子商务研究中心分析师陈礼腾认为,政策利好刺激、资本推波助澜、庞大用户需求的不断被释放,这三大因素推动了我国在线教育市场在2018年跨入“大爆发时代”。

港股迎来教育板块热

“与发达国家相比,我国在教育方面人均投入只有发达国家水平的1/10。由此可见,我国线上教育目前仍处于初级阶段。而随着收入不断提高,家庭对教育的投入比重也在不断加大。”陈礼腾表示,加之我国人口基数的优势及“二孩”政策的放开,我国在线教育在未来仍有很大发展空间。

在线教育市场迎来“大爆发”

把新东方在线、沪江和年初上市的美股线上教育机构尚德放在一起对比。严格意义上来讲,这三家不具备类比性,但并不影响我们通过对比这三家企业,从而对整个在线教育板块完成一定程度的认知和判断。

此外,7月下旬,有报道称,今日头条开始涉足K12(基础教育)教育,已收购K12在线教育公司“学霸君”的2B业务,据称,该业务线员工将于8月起与今日头条签订劳动合同。而据电子商务研究中心不完全统计,在2018年上半年K12在线教育领域,国内各创业公司已获得超过15亿美元融资总额。

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截至7月13日收盘,10支内地教育股票总市值逾1200亿港元,其中有5支总市值超过了100亿港币。另根据此前媒体报道,若新东方在线及沪江能成功挂牌,港股教育板总市值有望接近1500亿港元。

政策利好,在线教育迎来“大爆发”

陈礼腾认为,未来在线教育将迎来三大发展趋势。首先,线下线上融合。传统在线教育平台线上与线下的教学相对独立,线上线下没有一个完整的衔接,知识传授也就存在漏洞,随着在线教育的不断发展成熟,未来的教育模式将呈现出线上线下融合的模式,教学环境更加完整。其次,盈利模式多样化。从商业模式来看,目前平台的盈利点主要是分成和广告费,而教育产品则主要依靠收取课程费用,只是将传统线下教育的销售渠道和使用场景搬到了线上。各大教育机构在传统收费模式基础上正探索新的盈利模式。再次,服务内容持续优化。随着在线少儿英语教育的不断升温,其竞争越发激烈。各个平台需要不断通过技术、教育资源的赋能进一步提升平台核心竞争力,才能在激烈的行业竞争中脱颖而出。

总体来看,沪江业务相对更广,涵盖了新东方在线和尚德教育两家业务经营范围。三家相互之间又有交集,如沪江旗下的沪江网校与新东方在线均涉猎大学生和K12教育市场,同时,沪江网校还与尚德机构进入了职业教育赛道,而尚德教育则专注于学历教育和职业教育两大垂直细分领域,经营范围更聚焦。

对此,陈礼腾表示,在线教育潜在用户的获取需要投入较高的营销成本,而获得一个真正付费用户的成本则更高。由于获客成本高,前期的持续投入再加上在线教育公司盈利周期长,教研、产品、技术都需要重投入,导致目前在线教育企业大多处于烧钱阶段,大部分在线教育平台尚处于探索商业模式的摸索期。“一些平台通过不断砸钱来获取流量的增长,以漂亮的数据来获取融资。不过,对于在线教育平台而言,保持长期持续的用户才是平台长远发展的基础。”因此,陈礼腾认为,在线教育平台利用互联网思维扩大规模、做平台生态的同时,要不断构建提升服务门槛,优化内容结构,打造出品牌效应,这样不仅能降低获客成本,在业务的拓展上也更具优势。

据电子商务研究中心发布的《2017年度中国生活服务电商市场数据监测报告》显示,2017年中国在线教育市场交易规模约2402亿元,相比2016年1560亿元增加了53.97%。预计2018年交易规模将超4000亿元。

相对来看,三家估值接近。但从业务范围和市场规模分析,以及尚德机构股价表现来看,新东方在线和沪江估值存在被低估。

值得注意的是,在火爆势头的背后,在线教育行业所面对的,是全行业普遍亏损的现实。以沪江网校为例,其总收益在2015~2017年分别约1.85亿元、3.40亿元和5.55亿元,3年复合年增长率为73.3%。然而,正如其他目前已知的高速增长的在线教育公司那样,高速增长的代价是源源不断地“烧钱”。

6月21日,在线少儿英语品牌VIPKID完成5亿美元的D+轮融资,是目前为止全球在线教育领域最大一笔融资。此次完成融资后,VIPKID也成为国内唯一一家估值超过200亿元的教育类创业企业。

2017年3月21日,新东方在线正式挂牌公开交易,整体估值达到32亿元。上市8个月后,同年12月,新东方在线从新三板摘牌。摘牌后,行业估值达到74.7亿人民币。

“你知道VIPKID吗?我女儿最近在学。”年轻妈妈杨女士向同事问道。近年来,随着人们对孩子教育重视程度的提高及对知识大众化传播的需求日益高涨,在线教育发展势头良好。

国内的社会与政策环境为在线教育发展提供了良好的大环境,加上传统教育平台积极布局以及资本不断加持,使得在线教育市场涌现出VIPKID、一起作业、沪江网校、VIPABC、猿辅导、学霸君、朴新教育、作业帮、直播优选等一大批“独角兽”企业。

同期,新东方在线的付费学生人次由2016财年的65.3万人增长至2017财年的100万人;纯利由2016财年的5960万人民币增长至2017财年的9220万人民币。2018财年前9个月,新东方在线的纯利为8080万人民币。相对其他在线教育机构,盈利是亮点。

陈礼腾分析,在线教育将来的发展存在着以下三大发展趋势:

据电子商务研究中心不完全统计,在2018年上半年K12在线教育领域,国内各家创业公司已经获得超过15亿美元的融资总额。除了VIPKID之外,还有兰迪少儿英语、“火花思维”、
“微课之家”三家在线教育公司近期也宣布了融资消息,数额总计超过30亿元。

过往,港股上市的主要是传统线下教育机构,此番新东方在线和沪江等在线教育公司冲刺港股IPO,也考验投资者对在线教育模式和估值的评判。

近期,在线教育可谓好事不断。6月21日,成立4年的在线少儿英语品牌VIPKID完成5亿美元D+轮融资,成为至今全球在线教育领域获得的最大一笔融资;7月4日,海风教育宣布完成C+轮融资;7月18日,成立于2014年的作业帮完成了3.5亿美元D轮融资。此外,还有兰迪少儿英语、“火花思维”、“微课之家”三家在线教育公司也纷纷宣布了融资消息,数额总计超过30亿元。不仅如此,另有包括“阿卡索外教网”在内的多家在线教育平台也正开启下一轮融资。

随着2017年8月国务院印发《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》指出,要壮大在线教育,建设课程教学与应用服务有机结合的优质在线开放课程和资源库。

新东方在线VS沪江VS尚德机构

2017年8月,国务院印发的《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》指出,要壮大在线教育,建设课程教学与应用服务有机结合的优质在线开放课程和资源库。据电子商务研究中心发布的《2017年度中国生活服务电商市场数据监测报告》显示,2017年,我国在线教育市场交易规模约2402亿元,相比2016年1560亿元增加了53.97%。预计2018年交易规模将超4000亿元。用户规模方面,2012~2016年间,中国在线教育用户规模快速发展,从2012年5957万人增长至2016年的1.12亿人,年均复合增长率达到17.18%,同比增长19.8%。预计2018年用户规模将超1.6亿人。

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截至2017年12月31日,平台上的挂网课程从2016年12月31日的37,707门,增加到73,795门,覆盖了语言、职业技能、文化与科学、K12四大门类。同时,共有2,187家商户和41,534名网师注册于CCtalk平台。截至2016年及2017年12月31日止年度,CCtalk平台的平均月活跃用户分别达到110万和230万,年度增速1.1倍;付费用户达到20,922和255,298,年度增速11.2倍。

移动化一体化智能化或为发展趋势

线上教育的新教育模式吸引着大量的用户及教育机构大军参与。相关数据显示:2012~2016年间,中国在线教育用户规模快速发展,从2012年5957万人增长至2016年的1.12亿人,年均复合增长率达到17.18%。2016年在线教育用户规模为1.12亿人,同比增长19.8%。预计2018年用户规模将超1.6亿人。

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除了融资扎堆外,在线教育也迎来一小波上市潮。6月15日,沪江教育科技股份有限公司向证监会提交了《股份有限公司境外首次公开发行股份(包括普通股、优先股各类股票及股票的派生形式)审批)》;7月3日,港交所披露了沪江的招股书;7月17日,港交所披露了新东方教育科技集团旗下的在线教育公司“新东方在线”的招股书。

“与发达国家相比,我国在教育方面人均的投入只是发达国家十分之一的水平。由此可见,我国线上教育目前仍然处于初级阶段。而随着家庭收入不断提高,对教育的投入比重也在不断加大,加上我国人口基数的优势以及
”二胎“政策的开放,我国在线教育的未来发展空间之大超乎我们想象。”陈礼腾表示。

目前来看,三家均属于在线教育,且相互之间业务均有交集。从公司商业演变历程来看,新东方在线是线下大学教育培训机构探索线上+线下的产物,而沪江是发展历程最长的互联网教育平台,尚德机构则是线下职业、学历培训教育机构转型在线职业教育的案例。起点不同,中途交集,业务发展各具特色,各自具有一定的行业不同特性,且都是中国互联网教育发展创新的参与者。

电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾向中国经济导报记者分析,政策利好刺激、资本“抢筹”推波助澜、庞大用户需求的不断被释放,这三大因素推动了我国在线教育市场在2018年跨入“大爆发时代”。

另外,根据艾瑞咨询统计,2016年中国在线教育整体规模达1560.2亿元,同比增长27.3%,同时预计2017-2019年仍将维持20%左右的年均复合增速,至2019年中国在线教育市场有望达2692.6亿元。

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